Paul Volcker: "Trh se pokazil"

24. 9. 2010

Volcker mj. prohlásil, že:

• Investiční banky se z bank změnily v obchodovací stroje, což vedlo k nežádoucímu pronikání na území komerčních bank, a ty zase naopak pronikaly na teritorium náležející bankám investičním; to v důsledku vedlo k situaci, kterou starý systém bankovního dohledu nemohl dobře zvládat.
• Finanční systém je pokažený. Bohužel není namístě používat tohoto hodnocení pouze zpětně. Některé jeho části jsou úplně nefunkční. Hypotéční trh se změnil z nejdůležitější součásti kapitálových trhů v dceřinnou společnost americké vlády.
• Ekonomické školství je nefunkční. Produkuje legie finančních inženýrů přesvědčených, že přiměřeným cílem schopného člověka může být jedině pracovat na Wall Street, a spoléhajících slepě na efektivitu a samoregulaci trhů.
• Centrální banky si byly příliš jisty svými schopnostmi a postavením, domnívaly se, že objevily recept na cenovou stabilitu. Proto leccos zanedbaly.
• Potíže s překonáním recese plynou ze základní nerovnováhy v reálné ekonomice.
• Není dobré spoléhat na individuální úsudek regulátora vystaveného obrovskému politickému a institucionálnímu nátlaku.
• Regulátoři dělají fakticky procyklickou politiku, protože v době boomu nemohou politicky prosadit restriktivní regulační opatření za účelem udržení zdravého růstu.
• Trhy jsou náchylné k extrémům toho nebo onoho druhu a při jejich předvídání nelze proto pracovat s takovými věcmi, jako je normální distribuční křivka.
• Deriváty jsou vydávány za velice důležitý finanční nástroj, nicméně Volcker má za to, že jejich tvorba zdaleka přesáhla ospravedlnitelnou potřebu.
• Peněžní trh příliš expandoval na trh bankovní, aniž by podléhal jeho poměrně přísným pravidlům.

Podrobnosti v angličtině: ZDE

Vytisknout